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油市周評：無視美國“嘴炮”俄羅斯，擔憂伊朗供給回歸，油價迎九周來周線首跌
時間:2022-02-20 15:20:31 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
剛剛過去的一周，盡管俄羅斯和烏克蘭局勢緊張，尤其是在美國方面不斷喊話俄羅斯將入侵烏克蘭的情況下，金價大漲至1900關口附近，但原油市場卻不怎么給拜登面子，國際油價錄得九周來首次周線下跌，美原油本周最低觸及87.46美元/桶，收報90.52美元/桶，周線跌幅約3.6%，為去年11月底以來最差周度表現。這主要是市場對伊朗核協議樂觀預期升溫，投資者擔憂伊朗原油供給將重回市場。
布倫特原油本周下跌1.57%，盤中最低觸及90.12美元/桶，收報93.61美元/桶，也是九周來首次周線下跌。
雖然最近油價出現了一波上漲，但已經出現疲態。一只石油ETF遭遇2020年7月以來最大單日資金外流。此外，市場對達成伊核協議的預期升高也在削弱油市看漲信號。預計核協議的達成將為美國解除伊朗原油出口制裁鋪平道路，從而幫助原油供應增加。
Oanda美洲業務高級市場分析師Ed Moya表示，“現在石油市場供應有多緊張都沒關系，因為能源交易員正在降低風險敞口，除了烏克蘭局勢，伊朗核談判繼續朝著正確的方向前進，可能為今年晚些時候更多原油進入市場鋪路”。
本周主要利空
【伊朗稱維也納談判可能在短時間內達成協議】
當地時間周一（2月14日），伊朗外長阿卜杜拉希揚表示，如果美國和英、法、德三國認真履行伊核問題全面協議規定的義務，那么維也納談判可能在短時間內達成協議。他強調，伊朗希望盡早達成協議，如果今天能達成協議、解除對伊制裁，那就比明天再達成協議要好。阿卜杜拉希揚還說，伊朗以認真的態度參加了維也納談判，提出了建設性的提議，伊朗已準備好達成一個好協議。
【伊核協議將分階段實施 解除石油出口制裁屬于后期階段】
俄羅斯外交部表示，俄羅斯外長拉夫羅夫(Sergei Lavrov)周一與伊朗外長Hossein Amirabdollahian進行了交談，他們指出，在重啟伊朗核協議方面取得了“切實的進展”。
媒體引述文本草案和未具名外交官的話報道，解除對伊朗石油出口的制裁要到伊核協議的后期階段才會進行。協議的第一階段涉及伊朗暫停將鈾濃縮豐度提高到5%以上，此外，第一階段還包括釋放凍結的伊朗石油資金儲備，包括在韓國資金，放松美國對伊朗的多數其他制裁措施將在較后階段實施。
美國國務院發言人普賴斯(Ned Price)周三（2月16日）表示，美國與伊朗的間接談判正處于“最后階段”。該談判旨在挽救2015年達成的一項限制伊朗核活動的協議。
韓國周三表示，已就恢復從伊朗進口原油和解凍伊朗資金舉行了會談。韓國以前是伊朗在亞洲的主要石油買家之一。
需要留意的是，當地時間17日晚，伊朗外交部發言人哈提卜扎德回應稱，偽裝成媒體報道的錯誤信息是危險的，讓美國重返伊核問題全面協議的最終協議將與來源不明、歪曲事實的信息大不相同，協議也不會是雙邊的。他強調，隨著伊核談判進入最后階段，或許會有更多歪曲事實的信息出現。
【伊朗首席核談判代表稱現在比以往任何時候都要接近達成協議】
周四（2月17日）凌晨，伊朗首席核談判代表、副外長巴蓋里在社交媒體上表示， 經過數周的密集談判，現在比以往任何時候都更接近達成協議。但是除非所有問題都達成一致，否則就沒有達成任何協議。他指出，談判對方（美國）需要實事求是，吸取過去4年的經驗教訓�，F在到了談判各方該做出嚴肅決定的時候了。伊朗最高國家安全委員會秘書沙姆哈尼16日在社交媒體上發文表示，美國和歐洲未能通過履行伊核協議義務的考驗。他強調，伊朗不會與不守承諾的美國和消極行動的歐洲進行伊核協議以外的談判。
Nissan Securities研究部總經理Hiroyuki Kikukawa說：“如果伊朗-美國的核談判達成一致，或者全球股市在對通脹和央行收緊貨幣政策的擔憂下進一步暴跌，則石油市場可能會出現實質修正。”
【IEA再次敦促OPEC+增產】
周三，國際能源署（IEA）主席FatihBirol表示，OPEC+需要縮小其石油產量目標和實際產量之間的差距。近日，FatihBirol也曾敦促，原油產量低于配額水平的OPEC+成員國需要增加產量，以平衡石油市場。
FatihBirol在沙特首都利雅得的一次會議上表示:“OPEC+國家設定的產量目標與目前的產量之間存在顯著差異。”他稱:“對于OPEC+來說，縮小這一差距非常重要，有望為市場提供更多的產量。”
OPEC+產油國自2021年8月開始將產量目標提高了40萬桶/天。然而，由于一些生產商難以恢復產量，它們一再未能達到這些目標。
石油輸出國組織(OPEC)主席Bruno Jean-Richard Itoua周三表示，目前針對高油價問題還沒有“立竿見影的解決方案”。產油國增加原油供應的能力受到限制，因缺乏對該行業的投資。
【渣打：油價已經高到足以抑制需求增長的程度】
渣打分析師Emily Ashford和Paul Horsnell在報告中指出，原油價格已經“高到足以顯著降低需求增長的程度”。該行對OPEC原油需求增幅的預期從8月份的150萬桶/日降至了4.4萬桶/日，OPEC尚無需擔心高油價的影響，但是在渣打看來，影響已經開始顯現，稱“在我們看來，影響已經顯現，需求增幅可能會下降，2022年和2023年美國的供應將意外地多。”
【OPEC秘書長巴金多：該集團專注于保持市場供應】
石油輸出國組織(OPEC)的最高官員稱，該集團著眼于保持石油市場供應充足，盡管繼續受到投資不足的牽制。希望確保供應安全也得到保障，”OPEC秘書長穆罕默德·巴金多在開羅出席一個能源會議期間對記者表示。該組織及其盟友正在努力“確保我們繼續可靠地向全球市場供應石油。如果需求繼續按照該組織的預測增長，全世界在可預見的未來仍將供應不足”。
盡管逐步恢復被封停的產量，該組織一直難以實現供應目標，主要原因是投資不足。利比亞等國還發生內部動蕩。巴金多表示，這些不足，加上東歐地緣政治緊張局勢，幫助推高了油價。布倫特原油周一稍早升至每桶96美元之上，創2014年以來盤中新高。在上周發布的報告中，OPEC表示全球石油需求復蘇今年可能超過預期。
【美國初申失業救濟人數意外增長 為1月中旬以來首次上升】
美國上周首次申請失業救濟人數意外上升，為1月中旬以來首次增加，主要集中在南部和中西部的少數幾個州，其他州申請失業救濟人數下降。
勞工部周四發布的數據顯示，截至2月12日的一周，首次申領失業救濟人數增加23000人，達到24.8萬。這個數據尤其受到市場關注，因為它和下周初發布的2月非農就業報告存在部分時間重合。接受彭博調查的經濟學家中值預期為21.8萬。
申領失業救濟人數的增長主要源于密蘇里，俄亥俄和肯塔基州申請失業金人數上升。不過，這個數據本身波動也比較大。截至2月5日當周，持續申領失業救濟人數降至159萬。未經調整的上周首次申領失業救濟人數增至238482人。
（美原油主力合約日線圖）
本周主要利多
【俄烏地緣政治不確定性】
交易員仍在權衡烏克蘭的地緣政治緊張局勢，以及伊朗原油投向市場的可能性。美國進一步就俄羅斯可能進攻烏克蘭發出警告。俄羅斯方面否認存在入侵，并多次表示過沒有此類計劃。
俄羅斯是最大的石油和天然氣供應國之一，擔憂俄羅斯在烏克蘭邊境的軍事集結可能導致供應中斷，在本周限制了跌幅。西方國家威脅稱，如果俄羅斯襲擊烏克蘭，將對其實施新的制裁；俄羅斯否認策劃任何襲擊。
對俄羅斯可能入侵烏克蘭的擔憂在周一一度幫助油價刷新近七年高點，美原油最高漲至95.82美元/桶，布倫特原油最高漲至96.78美元/桶。
美國國務卿布林肯和俄羅斯外長拉夫羅夫同意下周見面會談，投資者需要重點關注。
【近月合約大幅溢價 油價曲線顯示市場緊俏程度史上罕見】
本輪基準油價大幅波動期間，原油期貨曲線顯示市場處于有史以來最強勁的時期之一；本周布倫特價格大幅波動至90美元以上，但市場結構中的波動更大。
近月合約較遠期合約大幅溢價，顯示交易員現在正在爭相購油。一些期貨價差已達到2007年有相關數據以來的最高水準。
這在全球最重要的實物原油價格中得到最明確的反映：即期布倫特原油現貨價格周三觸及每桶100美元，為2014年以來首次。最近幾周，北�，F貨市場蓬勃發展，隨著歐洲煉油廠的需求激增，一些實物價差創下歷史新高。
包括Amrita Sen在內的Energy Aspects分析師在本周給客戶的一份報告中寫道，“即期布倫特的強勢顯然表明煉油商正在采購短期供應，在中期內平衡這個市場的唯一方法仍然是以高油價來減緩需求的增長。”
在美國，石油重鎮奧克拉荷馬州庫欣的庫存處于2018年以來的最低水準，導致美原油的供應緊張。
SEB AB的首席大宗商品分析師Bjarne Schieldrop說，“從圣誕節前開始的價格走勢一直是令人難以置信的單向看漲，除非市場非常非常緊張，否則不會出現這樣的狀況。”
但還是存在一些風險。石油裂解價差——煉油廠將原油加工為精煉產品所賺取的利潤——最近幾天有所回落。過去兩天歐洲柴油裂解價差下降了約6%，初步顯示高昂的價格可能正在給煉油廠帶來壓力。
瑞銀集團的大宗商品分析師Giovanni Staunovo說，“目前這是一個由新聞驅動的市場，市場對來自東歐以及與伊朗核談判有關的敏感消息做出反應。”
【美國成品油需求創紀錄新高】
美國能源信息署(EIA)周三表示，上周美國原油庫存意外增加，盡管關鍵樞紐庫欣的庫存降至2018年以來最低水平。
根據EIA數據，成品油庫存下降，需求刷新前一周創下的紀錄高位，四周總供應量均值為2210萬桶/日。美國經濟已從疫情引發的衰退中迅速復蘇，提振燃料需求。截至2月11日當周，原油庫存增加110萬桶，至4.115億桶，路透調查中分析師預估為減少160萬桶。
不過，俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存減少190萬桶，至2580萬桶，為2018年9月以來最低。
EIA稱，煉廠煉油量下降67.5萬桶/日，產能利用率下降2.9個百分點，至85.3%，這些設施開始進入維護季。
上周汽油庫存減少130萬桶，路透調查中分析師預估為增加55萬桶，包括柴油和取暖油在內的餾分油庫存減少160萬桶。
【機構看漲油價至125美元/桶】
摩根大通全球股市研究表示，石油輸出國組織(OPEC)及其盟友組成的OPEC+聯盟產量不足和對其閑置產能的擔憂可能會讓石油市場保持吃緊，油價最早可能在今年第二季觸及每桶125美元。
該行在一份日期為2月11日的報告中表示：“供應不足勢將在2022年擴大，因為OPEC+不太可能偏離增產目標配額，這將推動油價出現每桶逾30美元的更高風險溢價。”
摩根大通表示：“這種產量未達目標的情況發生在一個關鍵時刻，在我們看來，在全球其他產油國步履蹣跚之際，OPEC+成員國內部投資不足，以及大流行后石油需求上升，將導致一個潛在的能源危機點。此外，我們注意到，非OPEC產油國對油價上漲作出的供應反應不大，可能會再推動溢價增加每桶10美元。”
瑞銀預計短期內原油價格的波動性將升高，油價將受到俄羅斯和烏克蘭局勢升級/降級消息的推動，由于原油需求有望在今年晚些時候達到紀錄最高水平，且油市將趨于緊俏，因此對未來12個月油價的前景保持樂觀。
花旗銀行2月15日指出，如果俄羅斯對烏克蘭采取軍事行動，油價可能會上漲10%
（布倫特原油主力合約日線圖）
后市前瞻
接下來的一周，將迎來一系列市場關注度比較高的經濟數據，首先有歐美國家2月份的PMI數據，然后是美國四季度GDP數據的修正值，最后將迎來美國1月份的PCE、個人支出和耐用品訂單數據，事件方面，留意中國的LPR利率報價，關注新西蘭聯儲利率決議，重點關注伊核談判相關消息和俄烏地緣局勢的相關消息。
此外，北京時間周六（2月19日）凌晨，能源服務公司貝克休斯數據顯示，本周美國能源企業增加了四座活躍鉆機。作為衡量未來生產指標的活躍鉆機總數升至520座，為2020年4月以來最多。該消息一般在數據公布的次周周一進一步發酵，投資者需要提防鉆機數據對2月21日油價的利空影響。
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