宏觀

股指：全球股市下跌，加之春節將至交投情緒低迷，指數再度重挫。1月美聯儲利率決議把近期官員的鷹派講話書面化，并未超出市場預期；意外的是，鮑威爾在新聞發布會透露，傾向于2-4次會議之后再進行加息，也就是最快也是6月。那么短期市場或將繼續交易通脹和失業數據，今日市場或許過度反應。國內逆周期、跨周期調節持續，有望使市場流動性維持合理寬裕，伴隨著疫情擾動退去，市場有望迎來反彈機會。

 

金銀：鮑威爾稱當前的經濟形勢意味著美聯儲可能比上次行動得更早，甚至更快。貴金屬短期持觀望態度，待市場將加息預期進一步消化；而中長期考慮到通脹高企、原油創出新高、偶發的地緣政治事件等情況，避險及抗通脹需求仍支撐貴金屬。春節期間關注美國非農就業數據，觀察勞動力市場的恢復狀況。

 

 

黑色

需求端，近期政策頻頻針對“基建托底、改善房地產”出臺相關舉措，盡管落地情況不明，但周度數據顯示現貨端下游消費明顯轉好。供給端，冬奧會期間，京津冀及山東地區限產，供給受限。供需錯配情況下，節前發動上漲行情。

考慮到不可預判的長假風險，宜輕倉過節；節后或不斷強化供需錯配題材，整個板塊強勢，其中玻璃、純堿尤甚。

 

有色

春節雖有季節性累庫，但不及預期且處于低位。

銅，金融屬性最強，短期受美聯儲釋“鷹”抑制，走勢偏弱，中期受通脹支撐，無需過分悲觀。

鋅，供需雙弱，海外干擾及冬奧限產制約供應，但需求也弱，震蕩為主。

鎳，強現實弱預期，全球低庫存低倉單，無節前累庫現象，跌至低位令現貨成交轉好，總體易漲難跌。

 

 

能化

原油：俄烏沖突題材，地緣政治風險溢價，布倫特來到90美元關口。盡管美國聲稱制裁俄羅斯，但可能性不大，特別是很難限制俄羅斯的原油及天然氣出口。油價漲至高位，倘若后期局勢緩和，可能出現多頭踩踏，集中平倉的風險，長假宜輕倉過節，謹慎對待。另外，美伊談判近期有所進展，也需提防伊朗200萬桶/日供應引發的油價回落。

 

甲醇：偏多對待。

PTA：偏多對待。

乙二醇：空配品種。

PE、PP：空配品種。

長假海外風險較大，輕倉過節為主。

 

 

農產品

棕櫚油：海外馬棕供應緊張，馬來西亞供給低位，印尼存在出口禁令的傳言，良好基本面支撐棕櫚油強勢。短期關注俄烏沖突進展對原油價格的影響。

 

豆粕、菜粕：美豆暴漲，帶動內盤整個油脂油料板塊上漲。節后繼續關注南美天氣炒作。

 

生豬：05合約跌至1萬4，雖然數據顯示存欄緩慢下降，但降幅和絕對量仍小。市場預期供給即將出現拐點，但很難確定具體幾時出現，且當前遠月合約升水明顯，已經體現供需改善的預期。在現貨仍然低迷的背景下，抄底風險大。